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【期貨期權】 大商所基差交易平臺25日試運行

來源:期貨日報    訪問次數:    發布時間:2019-09-24

    9月23日,大商所發布通知稱,大商所基差交易平臺將于9月25日上線試運行,交易時間為每個交易日的9:00—15:00,交易日歷與期貨交易一致。交易品種為以大商所鐵礦石、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期貨合約為定價基礎的各類商品,平臺暫免收取基差交易手續費。
    根據通知,平臺基差交易商涵蓋了鞍鋼股份有限公司、河鋼集團北京國際貿易有限公司、浙江明日控股集團股份有限公司、北京四聯創業化工集團有限公司、道恩化學有限公司、廈門國貿集團股份有限公司等現貨企業。
    大商所上市基差交易平臺主要為了進一步推動期現貨市場“同頻發展”,拓寬現貨企業參與期貨市場的路徑。大商所基差交易平臺在研究借鑒國外成熟經驗的基礎上,結合國內市場實際需求,推廣以“期貨價格+基差”為定價模式的現貨貿易,更好發揮期貨定價功能。
    基差貿易是指以某月份的期貨價格為計價基礎,以期貨價格加上雙方協商同意的基差來確定買賣商品價格的交易方式。據期貨日報記者了解,目前,在國內外大宗商品貿易中,基于期貨價格的基差定價逐漸成為主流,國際豆類、谷物貿易及國內的飼料和有色金屬行業經常運用這種模式定價。在現行的市場格局下,基差貿易對于以追求連續穩定生產、謀求合理加工利潤和貿易利潤為目的的現貨企業來說是最好的選擇。基差貿易既具備基差一單一議的靈活性,又以期貨價格為定價基礎,定價更加透明、公開、公允。此外,基差貿易還給貿易雙方提供了更便利的套期保值機會,幫助參與主體更好地把控價格波動風險,點價方還能通過靈活選擇點價時機來進一步降低成本。
    大商所負責人表示,大商所基差交易平臺是現存基差貿易渠道的有益補充,主要以更加公開透明的定價方式服務于基差貿易。傳統的線下基差貿易模式,在點價周期、貨品替代、交割地區差異三個方面有一定的局限性。此外,受地域限制,一些地區基差貿易存在信息不對稱等問題,這都影響了基差貿易的進一步推廣。
    大商所基差交易平臺的上線運行,在很大程度上解決了線下基差貿易中存在的一些問題。首先,平臺可以匯集各方信息,便于企業尋找、篩選合適的交易對手和交易標的,大幅減少了企業在尋找基差貿易對手方上花費的時間,提升了基差貿易的效率。其次,基差交易平臺為市場提供了一個公開、透明的基差報價場所,使企業既避免了逐一詢價評估的繁瑣,也降低了因報價失誤而利潤受損的可能,較好地解決了傳統線下貿易中信息不對稱、市場不透明的問題。最后,基差交易平臺實行交易商認證制度和保證金第三方存管制度,平臺各品種的交易商都經過了嚴格的篩選,在降低交易信用風險的同時,有利于打消客戶對資金安全的疑慮,對打破現貨貿易“白名單”壁壘、進一步推廣基差貿易具有重要意義。
    據記者了解,大商所基差交易平臺會在每個交易日發布交易行情,包括但不限于品種、品級、交貨地(倉庫)、基準合約、基差報價、即時一口價、買賣方向、交易數量(噸)、品級說明、最后點價日、最后交收日等信息。平臺交易由交易商一對一雙邊開展,交易達成后如雙方協商一致,基差貿易合同可以轉讓,最終以實物交收或轉讓回購的方式進行了結。平臺聚焦個性化現貨交易需求,交易商可以結合自身生產經營實際,通過基差貿易合同自定義交易要素;可以選擇協商或掛牌兩種交易方式;既可以線下自行結算,也可以委托平臺結算,提升了交易的靈活性和自由度。
    交易商申請條件方面,平臺采用交易商認證制度,交易商從行業影響力大、實力雄厚、資源豐富的現貨企業和期貨公司風險管理公司中選擇并限制數量,信用狀況是交易商篩選評審過程中的重要考量因素。同時,基差交易實行履約保證金制度,履約保證金用于擔保基差交易的履行。如一方違反合同約定,另一方有權以履約保證金彌補相應損失。
 
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